☑️ Chúng tôi kỳ vọng môi trường tín nhiệm của Việt Nam trong năm 2025 sẽ trở nên ổn định sau khi đã cải thiện đáng kể trong năm trước. Các chính sách của chính phủ đặt trọng tâm vào hỗ trợ tăng trưởng kinh tế sẽ thúc đẩy hoạt động kinh doanh và tiêu dùng trong nước. Chi tiêu công, đầu tư nước ngoài (FDI) và xuất khẩu là những yếu tố then chốt để duy trì triển vọng kinh tế vững mạnh của Việt Nam.
☑️ Tỉ lệ trái phiếu chậm trả sẽ tiếp tục giảm do dòng tiền của doanh nghiệp cải thiện giúp tăng khả năng trả nợ và các tổ chức phát hành được hưởng lợi khi tâm lý thị trường tốt hơn qua đó giúp tăng các khả năng tái cấp vốn. Tuy nhiên, tỷ lệ đòn bẩy vay nợ của doanh nghiệp nhìn chung vẫn ở mức cao và sẽ cần nhiều thời gian để dòng tiền phục hồi, từ đó giúp củng cố tình hình tài chính doanh nghiệp.
Nguồn: VIS Rating
“Chúng tôi kỳ vọng điều kiện kinh doanh của doanh nghiệp sẽ cải thiện dần trong năm 2025, được hỗ trợ bởi trên chi tiêu công tăng và tâm lý tích cực trên thị trường bất động sản. Việc chính phủ đầu tư nhiều hơn vào hạ tầng công cộng sẽ thúc đẩy hoạt động kinh doanh của nhóm ngành xây dựng, vật liệu và vận tải. Các vướng mắc pháp lý dự án được tháo gỡ sẽ thúc đẩy việc phát triển các dự án bất động sản mới và từ đó cải thiện dòng tiền cho các doanh nghiệp trong ngành.
Tuy nhiên, với dự trữ ngoại hối cuối năm 2024 sụt giảm về mức thấp nhất trong 5 năm gần nhất, Ngân hàng Nhà nước sẽ có ít dư địa để đối phó với những biến động về ngoại hối. Nếu dòng tiền ngoại tệ chảy ra khỏi Việt Nam tăng lên và làm tỷ giá đồng Việt Nam sụt giảm mạnh, chúng tôi cho rằng trong kịch bản đó lãi suất tăng sẽ tác động làm suy yếu mức tăng trưởng và kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp nội địa.” – Nguyễn Đình Duy, CFA, Giám đốc – Chuyên gia phân tích cao cấp, VIS Rating.
Nguồn: Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội, VIS Rating
“Trái phiếu chậm trả năm 2025 sẽ vẫn nghiêng về nhóm các doanh nghiệp có tỉ lệ đòn bẩy vay nợ cao cộng thêm mất cân đối giữa dòng tiền và nghĩa vụ nợ đến hạn, đặc biệt là ở nhóm ngành bất động sản dân cư, bất động sản nghỉ dưỡng và xây dựng dân dụng. Các tổ chức phát hành trái phiếu ở những nhóm ngành này chiếm phần lớn trong số 220 nghìn tỉ trái phiếu đáo hạn trong năm 2025.
Rất nhiều doanh nghiệp đã gặp tình trạng chậm trả lãi trái phiếu trước đây vẫn tiếp tục chậm trong việc xử lý chậm trả. Những đơn vị này sẽ tiếp tục gặp thách thức về tái cấp vốn đối với các nghĩa vụ nợ đến hạn sắp tới và do đó sẽ gây ra rủi ro mất vốn đáng kể cho các trái chủ” – Nguyễn Lý Thanh Lương, CFA, ACCA, FMVA, Chuyên gia phân tích chính, VIS Rating.
Để có thể là một trong những người đầu tiên nhận được báo cáo triển vọng tín nhiệm của chúng tôi, các báo cáo phân tích cập nhật và nhận được thư mời tham dự các sự kiện của chúng tôi, hãy đăng ký vào danh sách gửi thư của chúng tôi tại: https://visrating.com/
Theo dõi VIS Rating - An Affiliate of Moody's trên trang LinkedIn và Facebook của chúng tôi, và hãy tương tác với chúng tôi để cùng chia sẻ các nhận định về xu hướng tín nhiệm đối với các tổ chức phát hành và nhà đầu tư.
Hãy liên hệ với Giám đốc Khối Xếp hạng Tín nhiệm và Nghiên cứu, Simon Chen (simon.chen@visrating.com, simon.chen@moodys.com) nếu bạn muốn gặp gỡ các chuyên gia phân tích của chúng tôi và thảo luận thêm.
#visrating #vietnam #creditoutlook2025 #creditratings #teammoodys
Tiếng Việt
English