Các câu hỏi thường gặp về triển vọng tín nhiệm năm 2025
Vào ngày 20 tháng 2 năm 2025, chúng tôi đã ra mắt chuỗi hội thảo trực tuyến mới mang tên “Diễn đàn Trái phiếu & Tín nhiệm Việt Nam”, được đồng tổ chức bởi VIS Rating và Moody’s. Chuỗi hội thảo này có sự tham gia của các chuyên gia đầu ngành từ Việt Nam và khu vực Châu Á – Thái Bình Dương, tập trung vào các chủ đề liên quan đến trái phiếu và thị trường nợ nói chung.
Trong hội thảo đầu tiên với chủ đề triển vọng tín nhiệm năm 2025, chúng tôi đã mời ông Christian de Guzman, Phó Chủ tịch Cấp cao Khối Xếp hạng tín nhiệm Quốc Gia, Moody’s Ratings và Tiến sĩ Nguyễn Tú Anh, Vụ trưởng, Ban Chính sách, Chiến lược Trung Ương để thảo luận nhiều chủ đề quan trọng: Nhận định của Moody’s về triển vọng kinh tế vĩ mô toàn cầu năm 2025, những rủi ro đến từ thay đổi chính sách của chính quyền mới tại Hoa Kỳ, và tác động của các chính sách Chính phủ đối với triển vọng tín nhiệm của các ngành trọng điểm. Báo cáo này tổng hợp những nội dung chính từ sự kiện hội thảo
Chi tiêu công, FDI và xuất khẩu là chìa khóa để duy trì triển vọng kinh tế mạnh mẽ của Việt Nam và đạt được mục tiêu tăng trưởng GDP 7.0-7.5% vào năm 2025. Tăng đầu tư vào cơ sở hạ tầng công cộng sẽ thúc đẩy hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp nhóm ngành xây dựng, vật liệu và vận tải. Chúng tôi kỳ vọng doanh số bán lẻ năm 2025 tăng 10-12% so với 2024 khi lương công chức tăng, thu nhập của hộ gia đình ổn định lại và ngành du lịch tiếp tục tăng trưởng.
Điều kiện tín nhiệm của Việt Nam năm 2025 sẽ ổn định sau khi cải thiện đáng kể trong năm 2024. Các chính sách hỗ trợ nhằm đạt được mục tiêu theo kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội giai đoạn 2021-2025 sẽ cải thiện môi trường kinh doanh trong nước. Với việc nhiều chính sách của Chính phủ được triển khai để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và giải quyết các vướng mắc về pháp lý, năng lực tín nhiệm của các ngân hàng Việt Nam sẽ cải thiện nhẹ trong năm 2025, dẫn dắt bởi các ngân hàng quốc doanh (SOBs) và một số ngân hàng lớn.
Ngoài ra, năng lực tín nhiệm của chủ đầu tư bất động sản tại Việt Nam sẽ tiếp tục phục hồi trong năm 2025 sau giai đoạn suy thoái kéo dài trong những năm gần đây, nhờ môi trường kinh doanh thuận lợi hơn, thúc đẩy hoạt động phát triển dự án mới và doanh số bán hàng. Tỷ lệ chậm trả trái phiếu doanh nghiệp sẽ tiếp tục giảm khi dòng tiền doanh nghiệp tốt lên giúp tăng khả năng thanh toán nợ và niềm tin thị trường mạnh mẽ hơn giúp các nhà phát hành dễ dàng tìm kiếm nguồn tiền tái cấp vốn.
Dòng tiền yếu là điểm yếu chính trong hồ sơ tín nhiệm của các chủ đầu tư tại Việt Nam, khi khoảng 70% các doanh nghiệp mà chúng tôi theo dõi có dòng tiền hoạt động để trả nợ đến hạn ở mức yếu. Trong khi đó, rủi ro quản trị, sự phục hồi không đồng đều của thị trường bất động sản, và môi trường kinh tế quốc tế có nhiều biến động là những rủi ro chính đối với các ngân hàng tại Việt Nam.
Thị trường trái phiếu doanh nghiệp trong năm 2024 đang quay trở lại đúng hướng đánh dấu bằng sự giảm đi đáng kể các trường hợp chậm trả trái phiếu lần đầu. Tâm lý thị trường hồi phục thể hiện ở phát hành mới tăng trưởng mạnh và thanh khoản trên thị trường thứ cấp được cải thiện. Chúng tôi kỳ vọng Luật chứng khoán sửa đổi năm 2024 có hiệu lực từ ngày 1/1/2025 với những yêu cầu chặt chẽ hơn về hoạt động phát hành và đầu tư trái phiếu doanh nghiệp, và thúc đẩy việc sử dụng dịch vụ xếp hạng tín nhiệm nhằm cảnh báo rủi ro đầu tư sẽ giúp cải thiện chiều sâu thị trường trong giai đoạn phát triển mới.
Để có thể là một trong những người đầu tiên nhận được báo cáo triển vọng tín nhiệm của chúng tôi, các báo cáo phân tích cập nhật và nhận được thư mời tham dự các sự kiện của chúng tôi, hãy đăng ký vào danh sách gửi thư của chúng tôi tại: https://visrating.com/
Theo dõi VIS Rating - An Affiliate of Moody's trên trang LinkedIn và Facebook của chúng tôi, và hãy tương tác với chúng tôi để cùng chia sẻ các nhận định về xu hướng tín nhiệm đối với các tổ chức phát hành và nhà đầu tư.
Hãy liên hệ với Giám đốc Khối Xếp hạng Tín nhiệm và Nghiên cứu, Simon Chen (simon.chen@visrating.com, simon.chen@moodys.com) nếu bạn muốn gặp gỡ các chuyên gia phân tích của chúng tôi và thảo luận thêm.
#visrating #creditoutlook2025 #creditratings #teammoody’s
Tiếng Việt
English