Kết quả Xếp hạng Tín nhiệm
Hà Nội, ngày 29 tháng 10 năm 2026 – Công ty Cổ phần Xếp hạng Tín nhiệm Đầu tư Việt Nam (VIS Rating) đánh giá xếp hạng tín nhiệm ở mức A- đối với 3.000 tỷ đồng trái phiếu có tài sản bảo đảm, không phải nợ thứ cấp, kỳ hạn 3 năm dự kiến phát hành bởi Công ty Cổ phần Tập đoàn Trường Hải (THACO, xếp hạng tổ chức phát hành A-, triển vọng ổn định).
Xếp hạng tín nhiệm trái phiếu được đưa ra dựa trên đánh giá của chúng tôi về dự thảo của bản công bố thông tin, các điều kiện và điều khoản trái phiếu, và các tài liệu liên quan khác. THACO dự kiến sử dụng số tiền thu được từ đợt phát hành trái phiếu để thực hiện dự án đầu tư theo hình thức đầu tư góp vốn vào Công ty Cổ phần Nông nghiệp Trường Hải (THACO AGRI) – công ty con, để qua đó THACO AGRI thực hiện đầu tư góp vốn và hợp tác kinh doanh với Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Cao Su Đông Dương nhằm thực hiện dự án Công ty TNHH Eastern Rubber (Cambodia).
Kết quả xếp hạng tín nhiệm được trình bày trong Báo cáo này có hiệu lực kể từ ngày công bố cho đến khi và trừ khi được thay thế bằng một báo cáo kết quả xếp hạng tín nhiệm tiếp theo. Vui lòng truy cập https://visrating.com/ket-qua-xep-hang-tin-nhiem để kiểm tra thông tin cập nhật về kết quả xếp hạng.
TÓM TẮT CÁC YẾU TỐ CHÍNH
| Cực kỳ yếu |
Rất yếu | Yếu | Dưới trung bình |
Trung bình | Trên trung bình |
Mạnh | Rất mạnh | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Đánh giá độc lập | ▲ | |||||||
| Quy mô | ▲ | |||||||
| Hồ sơ kinh doanh | ▲ | |||||||
| KNSL & HQHĐ | ▲ | |||||||
| Đòn bẩy & TLBPN | ▲ |
| Các yếu tố khác | Tiêu cực | Ổn định | Tích cực |
|---|---|---|---|
| Rủi ro thanh toán | ▲ |
| Thấp | Trung bình | Cao | Rất cao | Cực kỳ cao | |
|---|---|---|---|---|---|
| Hỗ trợ từ công ty liên kết | ▲ | ||||
| Hỗ trợ từ chính phủ | ▲ |
Ghi chú:
- KSNL & HQHĐ: Khả năng sinh lời & Hiệu quả hoạt động
- Đòn bẩy & TLBPN: Đòn bẩy & Tỷ lệ bao phủ nợ
Cơ sở xếp hạng tín nhiệm
Mức xếp hạng trái phiếu A- dựa trên đánh giá năng lực độc lập của THACO ở mức 'Trên trung bình' và xếp hạng tổ chức phát hành dài hạn A- của THACO.
Trái phiếu có tài sản bảo đảm, không phải nợ thứ cấp xác lập nghĩa vụ trả nợ trực tiếp, ưu tiên và có bảo đảm của THACO, và có thứ tự ưu tiên thanh toán ngang hàng với các nghĩa vụ nợ ưu tiên và có bảo đảm khác của THACO. Xếp hạng trái phiếu có tài sản bảo đảm tương đương với xếp hạng tổ chức phát hành dài hạn của THACO, phản ánh việc nợ có tài sản bảo đảm chiếm phần lớn trong cơ cấu nợ của tập đoàn.
Trái phiếu được bảo đảm bằng 256.344.048 cổ phần phổ thông của Công ty Cổ phần Đầu tư Địa ốc Đại Quang Minh (Đại Quang Minh) thuộc sở hữu của THACO và các quyền tài sản của Đại Quang Minh liên quan đến hai lô đất ký hiệu V4-02 và V3-07 thuộc Dự án Khu nhà thấp tầng (Khu III), Khu đô thị mới Thủ Thiêm (TP. Hồ Chí Minh). Theo các điều kiện, điều khoản trái phiếu, THACO có thể bổ sung hoặc thay thế tài sản bảo đảm sau phát hành nhằm duy trì tỷ lệ bảo đảm bằng tài sản tối thiểu 100% trên dư nợ gốc trái phiếu.
THACO dự kiến phát hành 3.000 tỷ đồng trái phiếu có tài sản bảo đảm, kỳ hạn 3 năm trong Q4/2026. THACO dự kiến sử dụng số tiền thu được từ đợt phát hành trái phiếu để thực hiện dự án đầu tư theo hình thức đầu tư góp vốn vào THACO AGRI. THACO AGRI sẽ sử dụng toàn bộ số vốn này để đầu tư góp vốn đầu tư và hợp tác kinh doanh với Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Cao Su Đông Dương, nhằm thực hiện dự án Công ty TNHH Eastern Rubber (Cambodia) – dự án trồng cây ăn trái kết hợp chăn nuôi bò tại tỉnh Kratie, Campuchia.
THACO đã chỉ định Công ty Cổ phần Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) làm đơn vị tư vấn phát hành, đại diện người sở hữu trái phiếu và đại lý quản lý tài sản bảo đảm ban đầu. TCBS sẽ giám sát việc THACO tuân thủ các điều kiện, điều khoản của trái phiếu, thông báo cho người sở hữu trái phiếu về bất kỳ vi phạm nào và phối hợp với người sở hữu trái phiếu trong việc xử lý tài sản bảo đảm.
Trong trường hợp tổ chức phát hành không thanh toán được các nghĩa vụ đến hạn, khả năng thu hồi từ việc xử lý tài sản bảo đảm sẽ phụ thuộc vào giá trị thị trường của tài sản bảo đảm, và có thể bị ảnh hưởng bởi tâm lý nhà đầu tư suy yếu, quá trình đàm phán kéo dài và các chậm trễ khác có thể phát sinh.
THACO sẽ sử dụng dòng tiền và các nguồn thu hợp pháp khác của tập đoàn để thanh toán các nghĩa vụ đối với trái phiếu. Phần thiếu hụt, nếu có, có thể được bù đắp từ các tài sản khác của THACO hoặc tài sản của bên thứ ba, với điều kiện được người sở hữu trái phiếu chấp thuận.
Chúng tôi không tính đến bất kỳ sự hỗ trợ nào từ các bên liên quan hoặc từ Chính phủ trong việc THACO đáp ứng các nghĩa vụ nợ.
Xếp hạng tổ chức phát hành dài hạn A- của THACO thể hiện năng lực độc lập ở mức 'Trên trung bình', phản ánh quy mô 'Rất mạnh', hồ sơ kinh doanh 'Mạnh', khả năng sinh lời và hiệu quả hoạt động 'Trên trung bình' cùng với đòn bẩy và tỷ lệ bao phủ nợ ở mức 'Dưới trung bình'.
Yếu tố có thể dẫn đến nâng/hạ bậc
Phương pháp xếp hạng tín nhiệm
Phương pháp xếp hạng tín nhiệm: Doanh nghiệp phi tài chính.
Để biết thêm thông tin chi tiết, vui lòng tham khảo phương pháp xếp hạng tín nhiệm đầy đủ của chúng tôi tại: đây
Lịch sử xếp hạng tín nhiệm
| Ngày | Loại xếp hạng | Xếp hạng | Mã trái phiếu | Kỳ hạn | Triển vọng | Hành động |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 29/10/2026 | Công cụ nợ - Dài hạn | A- | THCL12602 | 3 năm | Ổn định | Xếp hạng lần đầu |
Công bố theo quy định pháp luật
Để biết thêm thông tin chi tiết về các biểu tượng và định nghĩa xếp hạng của VIS Rating, vui lòng xem tại: đây
Tỷ lệ sở hữu của THACO tại VIS Rating: 0%
Tỷ lệ sở hữu THACO do nhân viên VIS Rating nắm giữ: 0%
Các trường hợp chuyên viên phân tích, thành viên Hội đồng xếp hạng tín nhiệm chấm dứt tham gia hợp đồng xếp hạng tín nhiệm trước khi hợp đồng hết hạn và lý do chấm dứt: 0
VIS Rating tuân thủ chính sách độc lập nghiêm ngặt theo các quy định hiện hành về quản lý việc cung cấp dịch vụ xếp hạng tín nhiệm tại Việt Nam. Cam kết này cũng bao gồm việc tuân thủ chính sách xung đột lợi ích của chúng tôi, nhằm duy trì tính khách quan và độc lập khi nêu ý kiến về xếp hạng tín nhiệm.
Xếp hạng đã được công bố cho tổ chức được xếp hạng hoặc (các) đại lý được chỉ định của tổ chức đó và không có sửa đổi nào phát sinh từ việc công bố này.
Xếp hạng này được yêu cầu.
Các công bố theo quy định pháp luật trong công bố kết quả xếp hạng này áp dụng cho xếp hạng tín nhiệm, triển vọng xếp hạng liên quan hoặc đánh giá xếp hạng, nếu có.
Vui lòng xem https://visrating.com để biết mọi thông tin cập nhật về những thay đổi đối với nhà phân tích xếp hạng chính và pháp nhân của VIS Rating đã đưa ra xếp hạng.
Vui lòng xem mục xếp hạng trên trang tổ chức phát hành/thực thể trên https://visrating.com để biết các công bố theo quy định pháp luật bổ sung cho từng xếp hạng tín nhiệm.
Chuyên viên & hội đồng
Chuyên viên phân tích
Thành viên hội đồng xếp hạng
Số báo cáo kết quả xếp hạng tín nhiệm
Báo cáo kết quả xếp hạng tín nhiệm được công bố ra công chúng số: VN3600252847-003-291026
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Các xếp hạng tín nhiệm, các đánh giá, các quan điểm khác, và ấn phẩm của VIS Rating không nhằm được sử dụng bởi các nhà đầu tư không chuyên nghiệp và việc nhà đầu tư không chuyên nghiệp sử dụng xếp hạng tín nhiệm, đánh giá, và các quan điểm khác hoặc ấn phẩm của VIS Rating khi quyết định đầu tư là không cẩn trọng và không phù hợp. Nếu không chắc chắn, vui lòng liên hệ với cố vấn tài chính hoặc cố vấn chuyên nghiệp khác của quý vị.