Kết quả Xếp hạng Tín nhiệm
Hà Nội, ngày 01 tháng 07 năm 2026, Công ty Cổ phần Xếp hạng Tín nhiệm Đầu tư Việt Nam (VIS Rating) duy trì xếp hạng tín nhiệm tổ chức phát hành dài hạn mức A- của Công ty cổ phần Chứng khoán AIS. Triển vọng xếp hạng được duy trì ở mức ổn định.
Kết quả xếp hạng tín nhiệm được trình bày trong Báo cáo này có hiệu lực kể từ ngày công bố cho đến khi và trừ khi, được thay thế bằng một báo cáo kết quả xếp hạng tín nhiệm tiếp theo. Vui lòng truy cập https://visrating.com/ket-qua-xep-hang-tin-nhiem để kiểm tra thông tin cập nhật về kết quả xếp hạng.
TÓM TẮT CÁC YẾU TỐ CHÍNH
| Cực kỳ yếu | Rất yếu | Yếu | Dưới trung bình | Trung bình | Trên trung bình | Mạnh | Rất mạnh | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Đánh giá độc lập | ▲ | |||||||
| Khẩu vị rủi ro | ▲ | |||||||
| Tỷ lệ đòn bẩy | ▲ | |||||||
| Khả năng sinh lời | ▲ | |||||||
| Nguồn vốn & Thanh khoán | ▲ |
| Thấp | Trung bình | Cao | Rất cao | Cực kỳ cao | |
|---|---|---|---|---|---|
| Hỗ trợ từ công ty liên kết | ▲ | ||||
| Hỗ trợ từ chính phủ | ▲ |
Cơ sở xếp hạng tín nhiệm
Việc duy trì xếp hạng tổ chức phát hành dài hạn A- của AIS với triển vọng ổn định phản ánh kỳ vọng của VIS Rating rằng AIS sẽ duy trì tỷ lệ đòn bẩy thấp và hồ sơ nguồn vốn và thanh khoản trên trung bình trong 12–18 tháng tới. Mức xếp hạng cũng phản ánh việc mức độ tập trung của danh mục đầu tư gia tăng sẽ khiến biến động lợi nhuận của AIS duy trì ở mức cao hơn so với các công ty cùng ngành được xếp hạng.
AIS có kế hoạch đầu tư vào công nghệ và nền tảng giao dịch ứng dụng trí tuệ nhân tạo trong giai đoạn 2026–2027 nhằm hỗ trợ tăng trưởng hoạt động môi giới và cho vay ký quỹ, đồng thời duy trì chiến lược bảo toàn vốn tập trung vào đầu tư trái phiếu tổ chức tài chính và tránh các khoản đầu tư bất động sản có rủi ro cao.
AIS gia tăng mức độ tập trung tín dụng vào một công ty trong lĩnh vực tài chính, với tổng giá trị đầu tư đạt 42.2% tổng tài sản tại cuối quý 1/2026, bao gồm cổ phiếu niêm yết (7.2%) và trái phiếu (35%).
Ban lãnh đạo AIS cho rằng các khoản đầu tư này mang tính ngắn hạn và linh hoạt, trong khi rủi ro tập trung được giảm thiểu nhờ Công ty duy trì bộ đệm vốn và thanh khoản ở mức đáng kể. Chúng tôi đánh giá hồ sơ tín nhiệm của tổ chức phát hành trái phiếu là ổn định, trong khi rủi ro thanh khoản liên quan đến các khoản nắm giữ trái phiếu và cổ phiếu ở mức hạn chế do trái phiếu có kỳ hạn còn lại ngắn và cổ phiếu có thanh khoản giao dịch tốt.
Danh mục đầu tư tập trung của AIS vào cổ phiếu niêm yết sẽ làm tăng rủi ro thị trường cho Công ty và khiến biến động lợi nhuận duy trì ở mức cao trong 12–18 tháng tới. Biến động lợi nhuận của AIS đạt 81.7% trong năm 2025, cao hơn các công ty cùng ngành được xếp hạng, phản ánh cơ cấu thu nhập kém đa dạng hơn, với thu nhập từ đầu tư đóng góp gần 85% thu nhập hoạt động thuần. Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản bình quân (ROAA) giảm xuống 1.4% năm 2025 từ 3.4% năm 2024 do lỗ từ đầu tư cổ phiếu, cho thấy biến động lợi nhuận của Công ty ở mức cao. Kế hoạch cải thiện thu nhập từ cho vay ký quỹ trong giai đoạn 2026–2027 sẽ cần thêm thời gian để ghi nhận kết quả rõ nét.
Trong năm 2026, Công ty đặt mục tiêu mở rộng hoạt động một cách thận trọng và lợi nhuận trước thuế đặt kế hoạch mức 78 tỷ đồng, gấp đôi mức thực hiện năm 2025, được hỗ trợ bởi sự phục hồi của lợi nhuận từ cổ phiếu và lãi từ các khoản đầu tư có thu nhập cố định.
Chúng tôi kỳ vọng tỷ lệ đòn bẩy, nguồn vốn và thanh khoản của AIS sẽ duy trì tương đối ổn định trong 12–18 tháng tới, do Công ty sẽ tăng trưởng tài sản ở mức vừa phải và hạn chế sử dụng nợ vay ngắn hạn. Tỷ lệ đòn bẩy của AIS giảm xuống 1.2 lần tại cuối quý 1/2026 từ mức 1.4 lần năm 2024, chủ yếu do giảm vay ngắn hạn.
Tỷ lệ thanh khoản của AIS đạt 396% tại cuối quý 1/2026, cao hơn đáng kể so với mức trung bình ngành, được hỗ trợ bởi quy mô tài sản thanh khoản lớn. Các khoản tiền, tiền gửi có kỳ hạn và chứng chỉ tiền gửi của Công ty chiếm 48.6% tổng tài sản tại cuối quý 1/2026, cao hơn mức trung bình ngành là 23.8%.
Mức xếp hạng tổ chức phát hành dài hạn A- của AIS cũng phản ánh kỳ vọng của VIS Rating về khả năng hỗ trợ thấp từ Chính phủ và các công ty liên kết trong trường hợp cần thiết trong 12–18 tháng tới.
Yếu tố có thể dẫn đến nâng/hạ bậc
Phương pháp xếp hạng tín nhiệm
Phương pháp xếp hạng tín nhiệm: Tổ chức Tài chính.
Để biết thêm thông tin chi tiết, vui lòng tham khảo phương pháp xếp hạng tín nhiệm đầy đủ của chúng tôi tại: đây
Lịch sử xếp hạng tín nhiệm
| Ngày | Loại xếp hạng | Xếp hạng | Triển vọng | Hành động |
|---|---|---|---|---|
| 01/07/2026 | Tổ chức phát hành dài hạn | A- | Ổn định | Cập nhật xếp hạng |
| 01/07/2025 | Tổ chức phát hành dài hạn | A- | Ổn định | Xếp hạng lần đầu |
Công bố theo quy định pháp luật
Để biết thêm thông tin chi tiết về các biểu tượng và định nghĩa xếp hạng của VIS Rating, vui lòng xem tại: đây
Tỷ lệ sở hữu của AIS tại VIS Rating: 0%
Tỷ lệ sở hữu AIS do nhân viên VIS Rating nắm giữ: 0%
Các trường hợp chuyên viên phân tích, thành viên Hội đồng xếp hạng tín nhiệm chấm dứt tham gia hợp đồng xếp hạng tín nhiệm trước khi hợp đồng hết hạn và lý do chấm dứt: 0
VIS Rating tuân thủ chính sách độc lập nghiêm ngặt theo các quy định hiện hành về quản lý việc cung cấp dịch vụ xếp hạng tín nhiệm tại Việt Nam. Cam kết này cũng bao gồm việc tuân thủ chính sách xung đột lợi ích của chúng tôi, nhằm duy trì tính khách quan và độc lập khi nêu ý kiến về xếp hạng tín nhiệm.
Xếp hạng đã được công bố cho tổ chức được xếp hạng hoặc (các) đại lý được chỉ định của tổ chức đó và không có sửa đổi nào phát sinh từ việc công bố này.
Xếp hạng này được yêu cầu.
Các công bố theo quy định pháp luật trong công bố kết quả xếp hạng này áp dụng cho xếp hạng tín nhiệm, triển vọng xếp hạng liên quan hoặc đánh giá xếp hạng, nếu có.
Vui lòng xem https://visrating.com để biết mọi thông tin cập nhật về những thay đổi đối với nhà phân tích xếp hạng chính và pháp nhân của VIS Rating đã đưa ra xếp hạng.
Vui lòng xem mục xếp hạng trên trang tổ chức phát hành/thực thể trên https://visrating.com để biết các công bố theo quy định pháp luật bổ sung cho từng xếp hạng tín nhiệm.
Chuyên viên & hội đồng
Chuyên viên phân tích
Thành viên hội đồng xếp hạng
Số báo cáo kết quả xếp hạng tín nhiệm
Báo cáo kết quả xếp hạng tín nhiệm được công bố ra công chúng số: VN0305191655-002-010726
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Các xếp hạng tín nhiệm, các đánh giá, các quan điểm khác, và ấn phẩm của VIS Rating không nhằm được sử dụng bởi các nhà đầu tư không chuyên nghiệp và việc nhà đầu tư không chuyên nghiệp sử dụng xếp hạng tín nhiệm, đánh giá, và các quan điểm khác hoặc ấn phẩm của VIS Rating khi quyết định đầu tư là không cẩn trọng và không phù hợp. Nếu không chắc chắn, vui lòng liên hệ với cố vấn tài chính hoặc cố vấn chuyên nghiệp khác của quý vị.