Công ty Cổ phần TNG Land
Thông tin doanh nghiệp
TNG Land, thành lập năm 2022, là nhà phát triển bất động sản quy mô tương đối nhỏ, hoạt động tập trung tại tỉnh Thái Nguyên – một trung tâm công nghiệp tăng trưởng nhanh ở miền Bắc Việt Nam với dòng vốn FDI mạnh và lực lượng lao động đang mở rộng rất nhanh chóng, giúp thúc đẩy nhu cầu nhà ở ngày càng gia tăng. Công ty chủ yếu phát triển các dự án nhà ở xã hội, nhà ở thấp tầng và đất nền. Bên cạnh đó, công ty cũng đầu tư nhà xưởng xây sẵn cho thuê và dự kiến mở rộng sang lĩnh vực phát triển khu công nghiệp.
Kết quả xếp hạng
Ý kiến tín nhiệm
Mức xếp hạng BBB của TNG Land có thể được nâng bậc nếu công ty chứng minh được khả năng mở rộng quy mô, đa dạng hóa hoạt động và cải thiện hiệu quả kinh doanh của mảng bất động sản cốt lõi, đồng thời duy trì các chỉ số tài chính tốt hơn một cách bền vững, ví dụ như, chỉ số EBIT/Chi phí lãi vay đạt trên 5 lần và chỉ số CFO/Nợ vay đạt trên 30%.
Mức xếp hạng BBB của TNG Land có thể bị hạ bậc nếu hồ sơ tín nhiệm của công ty suy yếu do chậm tiến độ triển khai dự án và bán hàng, dẫn đến dòng tiền thu về và doanh thu ghi nhận thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng, và/hoặc công ty mở rộng quỹ đất quá nhanh và mạo hiểm, khiến các chỉ số đòn bẩy nợ vay và tỷ lệ bao phủ nợ vay suy giảm. Các yếu tố có thể dẫn đến hạ bậc xếp hạng bao gồm, ví dụ, biên EBITDA dưới 15% và chỉ số Nợ vay/EBITDA vượt 9 lần.
Chúng tôi đánh giá lợi thế nổi bật của TNG Land là khả năng phát triển quỹ đất mới với chi phí hợp lý tại Thái Nguyên, từ đó giúp các dự án của TNG Land có mức giá bán cạnh tranh. Theo ban lãnh đạo, các sản phẩm của TNG Land thường có giá thấp hơn so với các chủ đầu tư trong khu vực, qua đó nâng cao khả năng tiếp cận người mua.
Biên lợi nhuận trước lãi vay, thuế và khấu hao (EBITDA) dự kiến dao động trong khoảng 18%–35% trong giai đoạn 2026–2028, qua đó phản ánh khả năng sinh lời và hiệu quả hoạt động ở mức ‘Mạnh’ so với các doanh nghiệp Việt Nam. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng biên lợi nhuận sẽ biến động do phụ thuộc vào cơ cấu sản phẩm và thời điểm ghi nhận doanh thu, khi phân khúc nhà ở xã hội chịu biên lợi nhuận thấp hơn theo quy định so với nhà phố thương mại và đất nền.
Kể từ khi thành lập, công ty vẫn đang trong giai đoạn tích lũy quỹ đất và chỉ mới triển khai dự án đầu tiên là Homie City vào năm 2023. Việc phụ thuộc vào các đối tác bên ngoài trong thiết kế sản phẩm, tiếp thị và phân phối cho thấy vị thế thị trường cũng như năng lực tự triển khai dự án còn non trẻ và đang phát triển.
So với các doanh nghiệp cùng ngành, TNG Land sở hữu quỹ đất tương đối nhỏ, khoảng 62 ha, toàn bộ tập trung tại tỉnh Thái Nguyên. Điều này khiến công ty chịu mức biến động cao hơn về doanh số bán hàng và dòng tiền, do phụ thuộc vào điều kiện thị trường địa phương.
Báo cáo phân tích doanh nghiệp
Kết quả xếp hạng tín nhiệm
Ý kiến của Bên Thứ Hai
Danh sách các Ý kiến của Bên Thứ Hai (SPO) đã được VIS Rating công bố cho Unlisted.
VIS Rating chưa phát hành Ý kiến của bên thứ hai cho doanh nghiệp này
Đặt lịch phỏng vấn với chuyên gia
Liên hệ với chúng tôi cho các yêu cầu hợp tác truyền thông và phỏng vấn chuyên gia VIS Rating.
Khám phá lịch sự kiện của VIS Rating
Chúng tôi tổ chức các hội thảo trực tuyến và sự kiện trực tiếp xoay quanh các chủ đề tín dụng trọng điểm, diễn biến ngành và rủi ro trên thị trường vốn Việt Nam.
Tìm hiểu thêm